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中信证券:区块链技术是科技领域长期战略方向之一

2019-10-28 14:05 作者: 转载出处: 推荐人:小葳

       核心观点:中共中央政治局就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习,强调要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口,我们认为区块链技术能解决信任与规则问题,中长期在依次经历基础设施、实践应用和产业变革后有望真正带来社会价值,我们看好其在金融、司法行政、数字货币领域的率先应用,建议关注有一定技术储备的行业龙头、信息技术公司及相关硬件支持公司。

       政治局就区块链进行集体学习,体现领导对于科技的重视。2019年10月24日,中共中央政治局就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习,习近平总书记强调“要加快推动区块链技术和产业创新发展,积极推进区块链和经济社会融合发展”。政治局集体学习的频率约为1-2个月一次,其领域涵盖较广,从十九大精神到大数据,从党的建设到停止军队有偿服务等均有所涉及,本次集体学习的区块链属于科技领域,体现了领导对于科技、创新的关注。

       区块链技术是一种去中心化的集体维护数据库技术,解决信任与规则难题。其本质是一种互联网协议,用纯数学方法建立信任关系,分布式记账与存储(高容错性),在节省大量中介成本的同时可解决数据追踪与信息防伪问题。因此,越是信任机制不足、需要建立信任的领域,其应用空间越大。区块链技术起源于比特币,中长期来看,我们认为其价值体现在需要建立信任和规则的领域。

       短期或经历概念和情绪;中长期看,区块链技术是科技领域的长战略方向之一。短期来看,比特币市场曾出现大幅波动和风险,当前总市值约12000亿元;预计政策重视可能重塑区块链市场生态,带来机遇。中长期而言,类比4G、新能源车、创新药等行业的变革,我们认为区块链技术必将依次经历基础设施搭建、实践应用落地以及产业整体变革的历程,随着技术逐渐推进及深入基础设施中,真正为社会解决节省成本、数据防伪、透明信任等核心痛点。

       国内区块链的应用广泛开展,其中金融、司法、数字货币领域较为领先。我们梳理了网信办备案目的和备案项目情况,综合对国内产业现状,我们认为区块链技术目前已经较为广泛运用在各行各业,除了信息技术类公司外,政府和传统行业企业的备案项目数量不断增加;从应用深度上我们认为:(1)金融领域:区块链具备天然服务金融行业的特点,应用已开展早且不断深化;(2)司法行政领域:目前最高人民法院建立司法区块链统一平台,在四级法院和商业法律服务机构已形成多节点,我们期待在司法部门的区块链应用可以最先从概念验证走向规模化落地;(3)数字货币:本质是现金的数字化升级,有望带来基础技术升级与软硬件更新。除此之外,消费、电新、传媒等行业也已有项目在稳步推进。

       风险因素:政策落地低于预期,产业化应用低于预期,基础设施搭建缓慢等。

       投资策略。目前而言,我们认为行业整体尚处于基础设施搭建时期,布局区块链技术的“行业龙头、信息技术公司、科技巨头公司”有望享受红利。我们建议关注有一定技术储备且能将技术应用到所在行业的龙头公司:公有云巨头提供BaaS基础设施,如阿里云、腾讯云、金山云等;电子行业的基础设施搭建有望先行,推荐存储龙头兆易创新、模拟龙头圣邦股份;计算机行业公司主攻各行业应用,重点推荐金融IT、司法行政信息化和数字货币标的恒生电子、东方财富、华宇软件、数字认证。另外,各行各业中的龙头公司也投入区块链应用,如消费行业推荐标的美团点评、首旅酒店;教育行业推荐标的好未来;电新行业推标的岷江水电、特锐德;传媒行业建议关注网易。



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